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自上周朝鮮發射核彈催生黃金等避險資產後，來自朝鮮的新聞就成為瞭市場的頭條焦點。但是，全球各地的投資者並沒有被朝鮮半島的危機嚇住：黃金價格微升，美國國債收益率下降，就連韓國股市也遠高於年初的水平。
分析師指出，這未必是因為市場不擅長評估政治風險，也有可能是投資者近幾十年來已經瞭解到地緣政治事件對市場的影響並不持久，而經濟增長和企業利潤等因素更為重要。
在全球經濟一體化、音響後級系統民族主義更盛的當下，投資者冷對朝核問題是正確的判斷嗎？
為什麼投資者對朝鮮的舉動不以為意？
有個無賴國傢已經疑似試爆瞭一枚氫彈，還發射瞭一枚導彈飛越鄰國的領土。美國總統承諾，如果威脅繼續，該國將經受“烈焰與怒火”。聯合國安理會已陷入爭論。這聽上去就像好萊塢驚悚片或是平裝本惡俗小說的情節——在這類電影或書中，世界即將為戰火吞噬。
但是全球各地的投資者並沒有被朝鮮半島的危機嚇住，甚至好像並無不安。黃金價格微升，美國國債收益率下降，MSCI全球股票指數自8月初已經下跌。但動靜都不大。就連必然是對戰爭風險最敏感的指標——韓國股市——也遠高於年初的水平。
這種滿不在乎叫人吃驚，該如何解釋它？
一種可能是市場並不擅長評估政治風險。畢竟投資者們既沒預測出英國脫歐公投的結果，也沒預料到特朗普會當選。
另一種可能是，近幾十年來投資者已經瞭解到，地緣政治事件對市場的影響往往非常短暫，從911恐怖襲擊、入侵伊拉克，到無數次總統選舉，概莫如是。經濟增長和企業利潤這些因素要重要得多。對於使用算法進行交易的投資者來說，政治風險對他們的計算可能沒有太大的影響。
不過，如果回溯得足夠久遠，也許就會發現有些政治事件曾對金融市場產生巨大影響。一場席卷朝鮮半島、再拖上中國和日本的戰爭必定會成為那些模型難以評估的“肥尾”事件之一。但一些無畏的分析人士正試著審視這種影響。
投資者對這種駭人的可能性反應冷淡，表明他們不相信會發生這種情況，而且他們覺得美國和朝鮮雙方強硬的措詞都隻是虛張聲勢。最近的一個例證是特朗普發推特表示可能將啟動貿易制裁。荷蘭合作銀行(Rabobank)稱人們並不覺得美國的反威脅可信。“美國聲稱，如果中國繼續和朝鮮做生意，它就要切斷與中國所有的貿易聯系，但這個威脅成真的可能性顯然非常小。這就是個很好的例證。”該銀行補充道。
今夜美聯儲風暴對金市影響不可估量
加拿大皇傢銀行財富管理的總裁傑羅(George Gero)表示，貴金屬市場的投資者們深感困惑，而本周許多風險事件也令市場人心惶惶——美聯儲FOMC會議或將宣佈縮表時間表，德國和新西蘭也將迎來大選，市場的“矛盾”表現意味著越來越多投資者比以前更為恐懼，而且也正在嘗試采取措施保護手中的頭寸。
投行高盛（Goldman Sachs）則認為：預計周四凌晨美聯儲將宣佈在10月開始縮表；預計市場將重點放在利率預期上，特別是美聯儲是否會因年初以來通脹數據意外放緩而下調後級擴大機用途利率預期；預計本次會議中美聯儲將下調核心通脹，點陣圖將下移；雖然風險偏向下行，仍預計年內將再加息一次，2018年將加息三次。
高盛認為美聯儲將隻有微弱的鴿派調整的原因：
1.幾位美聯儲官員已表示，目前仍沒有足夠的數據以放棄“經濟已接近充分就業，勞工市場閑置減少將逐漸推動通脹達標”的觀點；2.經濟動能穩定，颶風給短期內的經濟數據帶來許多雜音，不大可能擾亂潛在的增速；3.盡管美聯儲在去年12月開啟季度緊縮之路，財政情況持續放緩。
對於本周的美聯儲FOMC會議，市場認為美聯儲此次加息的概率低於2%，但彭博調查顯示，71%的經濟學傢認為將在10月開始縮減4.5萬億美元的資產負債表，並將於本周的會議後宣佈這一消息，概率較7月調查時上升瞭20%。若美聯儲本周FOMC會議後真的宣佈縮表時間表，金價有可能會遭受暴擊跌向1300美元/盎司以下。
（責任編輯： HN666）
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